Nella seconda metà del Cinquecento, tre mercenari scozzesi rubano un forziere appartenente al signor Arne (Hjalmar Selander), uccidendo lui, una delle sue due figlie e incendiando la fattoria. La figlia sopravvissuta, Elsalill (Mary Johnson), qualche tempo dopo s'innamora di uno dei tre assassini. Tratto dal romanzo di Selma Lagerlöf, si tratta di un tipico dramma morale in salsa scandinava degli anni Dieci del Novecento. Al centro un dilemma impossibile da risolvere in cui la protagonista si trova davanti a un bivio: da un lato il sentimento che prova per il suo amato; dall'altro la giustizia e il desiderio di vendicarsi dell'assassino della sua famiglia. Ricco sul piano dei contenuti, Il tesoro di Arne presenta anche diversi interessanti guizzi formali: dall'incendio alla processione finale delle donne vestite di nero, che ha ispirato persino Sergej Ėjzenštejn per Ivan il terribile (1944). Come nella maggior parte dei lungometraggi nordici del periodo, il maestoso paesaggio circostante (in questo caso innevato e ghiacciato) influenza le azioni dei personaggi, troppo deboli per poterne contrastare la potenza.